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线性需求预期偏好 聚乙烯有上涨基础行业新闻

文章作者:企业资讯 上传时间:2019-10-03

中国德富塑料网讯:3月份是地膜生产传统旺季,加上前期价格不断下滑,对需求有一定刺激,需求好转预期是后期市场最基本利好,行情上涨有一定基础。全球货币政策仍处于偏紧的趋势,中国经济政策亦在跟随市场进行调整,宏观经济不宜过分乐观,抑或限制涨幅。

随着地膜旺季4月中下旬逐渐步入尾声,下游原料采购将会逐渐转弱。国内经济复苏力度较弱,整体供应压力犹存,连塑后期仍将延续下行走势。 经历持续下跌后,连塑在清明节前呈现止跌企稳迹象,本周延续弱势反弹。随着地膜旺季4月中下旬逐渐步入尾声,下游原料采购将会逐渐转弱。国内经济复苏力度较弱,整体供应压力犹存,连塑后期仍将延续下行走势。 原油将维持振荡格局 清明节期间,因美国经济数据令人失望,引发市场担忧全球最大石油消费国美国的经济状况,国际油价大幅下挫,WTI创6个月以来的最大跌幅。本周油价在美元回调及地缘政治等利好因素影响下反弹,但基本面上库存压力明显。美国EIA 4月3日库存周报显示,尽管原油进口下降,但美国原油库存升至1990年以来最高。同时原油产量保持在每日715万桶,接近20年高位的水平。4月9日API报告显示,上周美国原油库存继续大幅增加。 美国EIA在最新的《短期能源展望》中预计,2013年原油期货平均价格为每桶94美元。供应量方面,OPEC将继续减产,2013年的原油供应量比2012年减少30万桶/日,沙特减产最多,但2013年美国原油产量将从2012年的640万桶/日增长到730万桶/日。需求方面,2013年中国液体燃料消费量将增长45万桶/日,美国将增长5万桶/日,而OECD国家消费量预计将减少30万桶/日。由于较低的需求增长和OPEC国家供应量下滑之间的平衡,原油价格将维持振荡格局。 地膜旺季步入尾声 3月份大部分地膜厂家生产基本处于满负荷状态,多数厂家订单排产到4月初。尽管目前地膜生产情况基本稳定,整体开工率在90%左右,但部分厂家订单开始下滑,约维持一周左右的生产就基本结束。受地域性等因素影响,华北、东北地区订单相对稳定,南方、西北地区订单开始缩减,开工率略低,厂家原料库存开始递减。由于季节性地膜生产时间较短,整个生产旺季维持两个月左右,在4月中下旬下游原料采购将会逐渐转弱。 棚膜仍处于淡季,生产情况清淡,订单进一步下滑,规模企业开工率在10%—40%不等,部分小厂订单跟进不足,开始短暂性停机,其原料库存较少,以按需采购为主。整体棚膜产量明显高于地膜产量,预计棚膜产量仍将拉低农膜整体产量。 4月份农膜行业棚膜生产进一步转淡,地膜生产旺季陆续结束,预计4月份生产量大幅下滑。4月份初步预计农膜产量在9万吨左右,其中华北地区产量约在6万吨。通常5月份为农膜生产淡季,届时行业需求将较为清淡,基本处于全线停机状态,这种状态会持续到8月份。 连塑价差结构上呈现深幅贴水状态,显示市场心态悲观。通过对比历史表现,2013年连塑在2月中旬开始进行调整,较往年提前1个月,而且调整幅度较深,从高点向下调整1500元/吨,后续下跌幅度有限。整体而言,连塑将逐步步入季节性淡季,国内经济复苏力度较弱,尽管届时石化装置检修较多,但国内新装置逐步投产,整体供应压力犹存。建议投资者维持偏空思路,操作上逢反弹建立空单,以20日均线为中线止损位,下方关注9800元/吨一线的支撑。

一、行情回顾

2018年2月份,一场突发的美股剧烈震荡重创了世界金融市场。继2月2日全球股市出现大跌之后,2月5日全球股市再度下跌,其中美股跌幅最大。标普500指数和道指均创下2011年8月以来最大单日百分比跌幅,成功抹去2018年以来的涨幅。受股市大跌影响,国内线性期货、现货均连续大幅下滑,结束了长达4个月的窄幅震荡格局。同时,春节小长假来临,市场各方积极降价促销,春节假期归来,库存增升各方降库,行情弱势延续,截止发稿,线性9300-9650元/吨。

经历了4月份的快速下跌,市场利空因素得到充分消化,市场转入反弹行情,并且得到资金的推动,塑料(10540,65.00,0.62%)主力1309合约从低位9470点反弹至10450点,上涨近千点,反弹力度较大。现货方面跟随期货上下波动,但幅度有限,石化报价总体保持平稳态势。本身期现倒挂,现货价格相对期货价格每吨升水在400元左右。加之,下游需求平淡,终端补仓意向欠佳,商家出货压力较大,货源流通速度放缓的不利因素。导致现货价格反弹遇阻。呈现相对平稳态势。

对于后期市场,需求预期好转是最基本利好,从惯例来讲,12月、1月、2月、3月是地膜主产高峰,从12月份至2月月来看,需求高峰却没有得到体现。3月份地膜生产传统旺季,前期地膜跟进不畅,本月生产或相对集中。企业原料库存不高,寻低随时少量补货为主。棚膜需求处于淡季,东北地区有一定春用棚膜需求,北方地区中大型棚膜企业有一定生产,其他小厂生产稀少,原料需求有限。另外从心态上来看,2月价格持续下滑,对需求有一定刺激。

本月行情稳中回升的格局,价格并未出现四月份的剧烈波动情况,因此日内交易量水平较四月份出现回落,尤其是峰值水平。但持仓量却呈现明显回升,4月份日持仓水平大多维持在37-41万手之间,5月份日持仓量上升至40-44万手之间,反弹行情受到资金的持续推动。

原油高位震荡,成本面对市场有支撑。进入3月,原油需求仍处于淡季,炼厂开工的回落以及美原油产量的攀升使得库存回升成为主要基调。但是库欣地区库存连续9周下降,WTI近端价格保持强势,这也限制了油价下行的空间。此外,今年以来,美国成品油消费保持旺盛,这也支撑了油市偏多的氛围。因此基本面来看,短期内油价或高位宽幅震荡为主。

二、连塑市场主要影响因素分析

整体上来看,后期市场有上涨基础,幅度受宏观面及库存消化情况限制。2月末,石化库存高位,港口库存有所增加,中间环节库存偏高,整体社会库存高位。3月份全球将进入加息的关键节点,若美联储加息,不排除中国央行开展提高存款基准利率的非对称式加息。国内3月份的两会中的重点政策对结构性行情存在一定的影响。全球货币政策仍处于偏紧的趋势,中国经济政策亦在跟随市场进行调整,宏观经济不宜过分乐观。

产业链各环节保持高度相关,后期关注宏观引导

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线性需求预期偏好 聚乙烯有上涨基础行业新闻。本报告期产业链各产品涨跌基本同步,加入新的数据后对相关性总体影响不大,产业链各环节产品价格相关度保持了高度一致。

近期国际油价陷入窄幅震荡走势,WTI在94—97美元徘徊前行,布伦特则延续102—105美元循环往复,原油市场缺乏持续消息指引,欧美油价上下难以取得实质性突破。虽然当前全球实体经济仍陷入低迷,原油市场需求未见起色,但美股及原油期货等虚拟经济的繁荣则对油价构成有力支撑。目前,原油需求正步入旺季,但尚未进入角色,市场维持充足供应;而美股高位盘整,原油期货看多热情继续提振油价。尽管全球经济形势令市场担忧,但美国经济复苏则弥合市场创伤,短期来看,国际油价仍难突破区间震荡走势,后期市场需对美国汽油需求及美联储宽松政策动向加以关注,宏观因素依旧是主导。

农膜淡季需求疲弱,后期有望缓慢回升

5月为农膜需求淡季,订单较少,棚膜方面,大多数厂家订单跟进不足处于停机状态,部分规模企业维持少量或间断性生产,开工率在2成左右。华东地区订单略好,规模厂家开工率在3-5成范围,主要生产夏季覆盖防雨膜。西北、西南地区棚膜厂家较少,多未启动生产。广东地区农膜订单较往年偏差,行情不好,部分厂家生产少许白膜,其他厂家多转入其他制品生产。地膜方面,需求基本结束,个别厂家少量生产处于收尾中。生产厂家原料库存多数较少,原料价格高企,谨慎观望,按需采购为主。进入6月份,下游需求有望缓慢改善,对价格支撑力走强。

塑料总库存环比小幅下降,对价格略有支撑

截至2013年5月16日,国内PP、PE主要市场总库存回落,较上月底减少2.36%,与上年同期比增加3.29%。库存结构上看,本月PP、PE库存均下降。其中,PP较上月底减少5.04%,跌幅略有扩大,比上年同期比增加11.54%;PE较上月底减少1.38%,比上年同期增加0.67%。从区域来看,本月南、北方库存同样下降。北方库存较上月底减少0.33%,比上年同期增加1.19%;南方库存较上月底减少3.34%,比上年同期增加4.36%。总体来看,5月上半月主要市场库存呈继续下降态势,个别市场跌幅拉大。

三、后市展望与操作策略

今年一季度中国经济总体以“弱复苏”开局,4月份CPI涨幅缩小缓解了部分通胀压力,但PPI的连续下降显示出实体经济疲弱态势还在延续,而5月份汇丰PMI创出新低,进一步表明中国经济目前仍处于震荡整固阶段。面对经济复苏乏力的困局,近期舆论再次出现是否应该推出新版“4万亿”的讨论。专家普遍认为,依靠传统的经济刺激计划不能化解结构性矛盾,反而可能加重产能过剩、地方债等问题积累,所以稳增长的关键还在于继续深化改革和调整结构,通过推动深层次的制度改革来换取可持续发展的红利。在经济前景疲软,而新的经济刺激计划预期渺茫的基础上,未来宏观经济形势依然严峻,对市场的持续压力难以解除。

从LLDPE季节性需求情况来看,下半年将逐渐进入秋冬季消费旺季,下游需求会逐步回升,对于价格形成支撑。而另一方面,从技术面来看,春节以后LLDPE期货报价一直处于跌势,下探至重要的支撑平台,价格处于相对低位,上方反弹留有空间。因此,从消费需求以及技术面都为反弹提供一定支撑。若宏观面无重大利空消息涌向,价格应不致下跌,总体偏强看待。但就6月份而言,利好相对匮乏,总体宽幅震荡格局,价格重心或缓升。

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